фото показано с vz.ru

Как так получается, что Америка печатает доллары африканскими темпами, но при этом инфляция в США удерживается во вполне разумных рамках? Почему она растет так медленно? На это есть четыре причины.

Как так получается, что Америка печатает доллары африканскими темпами, но при этом инфляция в США удерживается во вполне разумных рамках? Ведь чудес-то не бывает: мы с вами отлично помним, с какой скоростью росли цены в России в девяностые годы, когда проблему дефицита бюджета либералы решали путем печати новых рублей.

А разгадка проста: все дело в волшебных пузырях. . . Впрочем, обо всем по порядку.

Согласно официальной статистике, инфляция в США последние 15 лет находилась на уровне примерно 2,3% в год: 100 долларов 2000 года приблизительно равны 140 долларам 2015 года. Это довольно низкая инфляция, особенно если учесть, что объем долларов (денежная масса М2) вырос за тот же период в 2,5 раза, а экономический рост в Штатах был недостаточно бодрым, чтобы компенсировать ударную работу печатного станка.

Если бы инфляция в США росла с той же скоростью, что и количество долларов в обращении, она составляла бы примерно 6,4% в год. Тогда властям США пришлось бы брать в долг уже не под 2,9% годовых, как сейчас, а примерно под 7% годовых. Эта ставка надежно похоронила бы сначала бюджет США, а потом и всю американскую экономику.

Почему же инфляция в США растет так медленно? На это есть четыре причины.

1. Умелая работа статистиков

Отечественный Росстат считает инфляцию и прочие наши экономические показатели так, как считал бы их «для себя» пытаясь выдать цифры максимально точные и в то же время скорее пессимистичные, нежели вдохновляющие.

Американские работники статистических ведомств подходят к расчету инфляции куда как более креативно. Так, например, в их арсенале есть такой трюк, как «гедонистическая регулировка качества» (Hedonic Quality Adjustment). Суть фокуса заключается в том, что, если какой-то качественный товар из потребительской корзины становится слишком дорогим, его заменяют при расчетах на более дешевый аналог.

Подорожала хорошая говядина? Вероятно, американцы будут теперь экономить и покупать вместо говядины курятину. Следовательно, общая стоимость потребительской корзины не увеличится.

Две цифры для сравнения. Согласно данным Росстата, цены в России выросли за последние 15 лет в пять раз. Бигмак подорожал за этот период в 2,3 раза. Согласно данным американской статистики, цены в США выросли за последние 15 лет всего лишь в 1,4 раза. Бигмак же подорожал в США с 2000 года в 1,9 раза, почти как в России. Странно, правда?

2. Экспорт инфляции

Доллар является главной мировой валютой, и огромное количество долларов обращается за пределами территории США. Поэтому печать долларов увеличивает инфляцию не только в США, но и в России, Китае, Евросоюзе и так далее.

Подробно останавливаться на этом моменте я смысла не вижу: тут все очевидно, и мы это уже много раз с вами обсуждали.

3. Резервы банков

В свое время глава ФРС США заметил, что пытаться стимулировать экономику через банки это все равно что пытаться толкать нитку.

Банки, заполучив деньги в свои руки, отнюдь не торопятся вкладывать их в реальную экономику. Банки вкладываются или в надежные казначейские облигации, или в какие-нибудь быстрорастущие пузыри типа акций Apple или американской недвижимости.

Остатки денег банки хранят на счетах в Федеральном резерве. С одной стороны, эти деньги никак не помогают реальной экономике: они просто лежат мертвым грузом на счетах. С другой стороны, как раз из-за того, что эти деньги лежат мертвым грузом, они не разгоняют инфляцию.

4. Пузыри

Наконец, самое интересное пузыри. Как я уже говорил, с 2000 года цены в России выросли в пять раз. Однако при этом, допустим, телевизоры не подорожали вовсе спасибо техническому прогрессу и открывшимся в России заводам. А, скажем, сигареты, наоборот, подорожали в среднем в 10 раз. Если бы в нашей экономике не было других товаров, кроме сигарет и телевизоров, можно было бы сказать, что сигареты оттянули всю инфляцию на себя и спасли тем самым телевизоры от увеличения цен.

То же самое происходит и в экономике США: инфляция распределяется по товарам неравномерно. И в то время как, допустим, автомобили дорожают относительно медленно, стоимость других групп товаров взлетает до небес. Более конкретно лишние доллары прячутся. . . в пузырь недвижимости и в пузырь акций.

Это очень удобные товары для инфляции: если рост цены на бензин воспринимается обществом без особого восторга, то увеличивающиеся в цене акции и квартиры, наоборот, заставляют экономистов писать о растущей экономике. Если уж выбирать, какие конкретно товары должны принять на себя инфляционный удар, конечно же, акции и недвижимость подойдут лучше всего.

Правда, пузыри уже подошли к пределам своего роста, и западные экономисты, начиная с Алана Гринспена, указывают, что схлопывание пузырей весьма вероятно. . . но пока что пузыри еще находятся в раздутом состоянии и успешно оттягивают на себя значительную долю отпечатанных долларов, спасая тем самым экономику США от инфляции.

Подведу итог

Мы перечислили четыре фактора, которые удерживают инфляцию в США на неестественно низком уровне: манипуляции со статистикой, экспорт инфляции, связывание резервов банков и надувание пузырей.

Два фактора из четырех в настоящее время перестают работать: дедолларизация мировой экономики набирает обороты, а пузыри раздуты уже так сильно, что надеяться на их дальнейший рост могут только совсем уж безнадежные романтики.

Включать в такой ситуации печатный станок на полную мощность путем запуска QE4, например весьма рискованно. Тот рост инфляции, который другое государство пережило бы без особых проблем, вполне может обрушить стены добровольно выстроенной американцами ловушки и сорвать доллар в самораскручивающуюся спираль гиперинфляции.

Источник: Блог Олега Макаренко

Теги:

Россия и США, инфляция, курс доллара, экономика

Закладки:.

Аналог Ноткоин - TapSwap Получай Бесплатные Монеты

Подробнее читайте на vz.ru