Аннотация В работе дан анализ современного состояния мировой экономики и краткосрочный прогноз ее развития. Показано, что США и другие наиболее развитые страны прошли дно кризисного падения в 2013 г.

и в настоящее время начали медленный и неровный подъем на повышательной волне 6-го большого цикла Кондратьева (БЦК). В 2016-2017 гг. экономики развитых стран испытают относительно небольшой спад, обусловленный третьей фазой глобального финансового кризиса, а затем начнут переход на траекторию устойчивого развития с потенциальными темпами роста. Экономики развивающихся стран продолжат происходящее пятый год подряд замедление и в 2016-2017 гг. из-за снижения цен на сырьевые биржевые товары и возросшего давления долларовой долговой нагрузки. Авангардные развивающиеся страны - Китай и Индия будут демонстрировать достаточно высокие устойчивые темпы роста, хотя экономика Китая будет плавно замедляться, а экономика Индии - понемногу ускоряться. Мировая экономика, следуя за экономиками развивающихся стран, на которые в настоящее время приходится 70% её ежегодного прироста, будет также замедляться, причем темпы её роста снизятся до уровня ниже 3% в год, но не ниже 2,5%. По определению МВФ, это означает рецессию мировой экономики. Дно замедления темпов роста мировой экономики будет достигнуто в 2017-2018 гг. , а затем начнется новое ускорение темпов роста мировой экономики на повышательной волне 6-го БЦК (2018-2050 гг. ). Для скорейшего и уверенного выхода из третьей фазы мирового финансового кризиса требуются кооперативные меры развитых и развивающихся стран в рамках G20 по стимулированию глобального спроса, мировой торговли и справедливого решения долговой проблемы развивающихся стран.

Введение

Мировая экономика, начиная с 2008 года, переживает очередной системный циклический кризис, связанный со сменой длинных волн экономического развития Кондратьева [Кондратьев, 1925, 2002], сменой действующего 5-го технологического уклада (ТУ), основанного на кремниевой полупроводниковой микроэлектронике [Глазьев, 1993, 2010]. Посткризисная депрессия, охватившая развитые страны, как и предсказывалось нами [Акаев, Пантин, Айвазов, 2009], обещает быть затяжной и, скорее всего, продлится до 2017-2018 гг. , когда ожидается начало нового подъема мировой экономики (см. рис. 1), на повышательной волне 6-го БЦК (2018-2040 гг. ). Предполагается, что инновационные технологии 6-го ТУ будут играть ключевую роль в выходе из нынешнего финансово-экономического кризиса и в последующем новом подъеме мировой экономики. Базисные инновационные технологии 6-го ТУ - NBIC-технологии [Глазьев, 2010; Казанцев и др. , 2012; Ковальчук, 2011; Рудской, 2007; Прайд, Коротаев, 2008] станут устойчивыми источниками экономического роста и повышения конкурентоспособности экономик развитых стран. По другой версии речь идет о МАНБРИК-технологиях (комплексе, включающем в себя медицинские, аддитивные, нано- и биотехнологии, робототехнику, информационные и когнитивные технологии) (см. , например: [Гринин, Коротаев, 2015а]).

Рис. 1. Динамика темпов роста мирового ВВП в период с 2004 по 2015 г. с нашим прогнозом до 2020 года, % в год (источник фактических данных:[IMF, 2016])

В 2013 г. , впервые после краткого периода восстановительного роста 2010 года, последовавшим за финансово-экономическим кризисом 2008-2009 гг. , началось оживление в экономиках ряда развитых стран (см. Рис. 2):

Рис. 2. Динамика темпов роста ВВП экономически развитых стран1 в период с 2004 по 2015 г. , % в год (источник данных:[IMF, 2016])

В 2014 году в экономике США темпы роста составили 2,4%, а в 2015 г. - 2,5%, в сравнении с 1,5% в 2013 г. (см. Рис. 3):

Рис. 3. Динамика годовых темпов роста ВВП США в период с 2004 по 2015 г. , % в год (источник данных:[IMF, 2016])

Инвестиции возвращаются в экономику еврозоныи она также начинает восстанавливаться благодаря росту внутреннего спроса. Локомотив еврозоны - экономика Германии встала на путь устойчивого подъема и в 2014 г. ее рост составил 1,6%, против 0,2% в 2013 г. , а в 2015 г. прирост составил 1,5% (см. Рис. 4).

Рис. 4. Динамика годовых темпов роста ВВП Германии в период с 2004 по 2015 г. , % (источник данных:[IMF, 2016])

На Востоке, в крупнейшей японской экономике два года подряд (2012-2013 гг. ) наблюдались темпы роста на уровне 1,5% после долгих лет стагнации, а в 2014 г. они снизились до уровня -0,1%, но по итогам 2015 г. темпы роста ускорились до уровня 0,6%.

Рис. 5. Динамика годовых темпов роста ВВП Японии в период с 2004 по 2015 г. , % (источник данных:[IMF, 2016])

В 2016 г. экономики Германии и Японии продолжают расти, хотя и незначительно.

Начавшееся оживление мировой экономики - это прелюдия к устойчивому росту, который начнется, по нашим прогнозам, примерно в 2017-2018 гг. (см. рис. 1) и продолжится вплоть до 2040 г. , если не помешают какие-либо глобальные катастрофы или войны. Еще в 2009 г. , сразу после мирового финансово-экономического кризиса, в работе [Акаев, Пантин, Айвазов, 2009] был дан прогноз о том, что он будет сопровождаться затяжной депрессией, характерной для периода смены больших кондратьевских циклов экономической конъюнктуры, а также смены технологических укладов [Глазьев, 1993], и что рецессия достигнет дна в 2013-2014 гг. , а затем начнется оживление, которое перерастет в устойчивый долговременный экономический подъем в 2017-2018 гг. , с началом повышательной волны 6-го БЦК (2018-2050 гг. ). Этот прогноз до сих пор реализуется достаточно хорошо применительно к наиболее экономически развитым странам мира (см. выше Рис. 2).

Отметим, что нынешнее оживление началось в экономиках развитых стран и связано оно с началом освоения инновационных продуктов на основе NBIC-технологий (нано-, био-, информационных и когнитивных технологий), которые станут ядром грядущего 6-го ТУ2. Итак, мы убеждаемся в том, как безотказно работает принцип, сформулированный выдающимся немецким экономистом Г. Меншем в период мирового экономического кризиса 70-х годов: «инновации преодолевают депрессию» [Mensch, 1979]. Следовательно, локомотивами повышательной волны 6-го БЦК в развитии мировой экономики станут наиболее развитые страны - США, ЕС, Япония и Корея, которые признаны лидерами в исследовании и разработке NBIC-технологий. Вместе с тем, необходимо иметь в виду, что в последние годы, центр глобальной изобретательской активности смещается в Восточную Азию, где в настоящее время каждый год выдается больше патентов на разного рода изобретения, чем во всем остальном мире вместе взятом (см. Рис. 6):

Рис. 6. Динамика числа патентов, выдаваемых ежегодно в разных макрорегионах мира (источник данных:[WIPO, 2016])

При этом важный вклад в лидерские позиции Восточной Азии вносят не только Япония и Корея (где в 2014 году было запатентовано больше изобретений, чем во всей Европе вместе взятой3). Очень большой вклад туда вносит и Китай, который в 2014 году по числу запатентованных там изобретений догнал Японию, а Европу обошел почти в два раза (см. Рис. 7):

Рис. 7. Динамика числа патентов, выдаваемых ежегодно в некоторых странах мира, а также в Европейском патентном бюро (источник данных:[WIPO, 2016])

Понижательная стадия 5-го большого цикла Кондратьева

В работе [Акаев, 2013] было показано, что начало 5-го БЦК датируется 1982 г. 4 Действительно, в 1982 г. наблюдалось оживление в мировой экономике, которое переросло в самый продолжительный на протяжении пятой кондратьевской волны двенадцатилетний период (1982-1994 гг. ) стабильного и достаточно быстрого экономического роста с ежегодными темпами в 3-4%. В этом периоде превалировали инвестиции в основной капитал. Далее, в период 1996-2006 гг. наблюдалось подлинное процветание, когда темпы роста производительности труда почти в два раза превысили аналогичный показатель для предшествовавшего периода 1985-1995 гг. В 2006-2007 гг. уже начался спад темпов роста в странах ОЭСР (см. выше Рис. 2), что означало переход от повышательной стадии 5-го БЦК к понижательной. Таким образом, 2006 г. стал верхней поворотной точкой 5-го БЦК. Продолжительность повышательной стадии 5-го БЦК, как и следовало ожидать, составила 24 года. Не прошло и трех лет, как разразился мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 гг. , который по своей глубине напомнил кризис 1929 г. , предшествовавший Великой депрессии 1930-х годов, и поэтому был прозван "Великой рецессией". Кризис случился как раз в фазе депрессии жюгляровского цикла, начавшего свой подъем после предыдущего локального кризиса 2001 года, охватившего информационные общества и отрасли экономики знаний. Продолжительность предстоящей депрессии была оценена в 9-11 лет. Следовательно, ожидалось, что примерно в 2018-2020 гг. начнется повышательная стадия 6-го БЦК.

Начало понижательной стадии 5-го БЦК, датированное 2006 г. , подтверждается также динамикой технического прогресса и инвестиций. Так, например, рост совокупной производительности факторов (СПФ), который обычно принято называть техническим прогрессом, в США, - бесспорном технологическом лидере мира, начал снижаться еще в 2003 году [ПРМЭ, апрель 2015 г. , с. 103]. Именно тогда стало убывать исключительное по своей силе воздействие на рост мировой экономики со стороны ИКТ (информационно-коммуникационных технологий), как технологии общего назначения, наблюдавшееся в период с 1990-х годов по начало 2000-х годов [Перминов, 2007]. Однако к середине 2000-х годов ускоренный рост СПФ в ИКТ закончился. Производство и капиталовооруженность в секторе заметно снизились в годы предшествовавшие мировому финансовому кризису 2007-2008 гг. [ПРМЭ, апрель 2015, с. 107]. Все это означает, что ИКТ как одна из магистральных базисных технологий 5-го БЦК исчерпала свои потенциальные возможности для дальнейшего повышения СПФ, что, в свою очередь, свидетельствует о завершении повышательной стадии 5-го БЦК и о начале поиска новых базисных технологий.

Рис. 8. Динамика доли инвестиций (%) в ВВП развитых и развивающихся стран, 1990-2014 гг. (источник данных:[World Bank, 2016])

Вместе с тем, как было показано в работе [Акаев, Рудской, 2013], ИКТ будут служить магистральной инфраструктурой для внедрения базисных инноваций 6-го БЦК, т. е. мостом, связывающим 5-й и 6-й БЦК. Поэтому очень важно всемерно поддерживать дальнейшее развитие ИКТ, поскольку увеличение инфраструктурного капитала для продвижения инновационных технологий будет положительно влиять на рост СПФ в долгосрочной перспективе. О начале поиска новых базисных инноваций свидетельствует резкое снижение инвестиций в основной капитал после 2006 г. в наиболее развитых странах (см. выше Рис. 2). Они сократились в среднем на 25% в начале кризиса и с тех пор практически не восстановились. В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах (см. там же) после бума 2000-х годов рост инвестиций не прерывался и в кризис. Это вполне естественно, поскольку в развивающихся странах кондратьевские циклы запаздывают по отношению к соответствующим циклам в развитых авангардных странах. Некоторое снижение уровня инвестиций в развивающихся странах после 2012 года лишь частично отражает общую слабость экономической активности, сложившуюся вследствие финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. В основном оно объясняется снижением экспортных цен на биржевые товары, ухудшением внутренней и внешней финансовой конъюнктуры, сокращением притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ), вызванными второй волной мирового финансового кризиса, начавшегося с крушения фондовых рынков 4 августа 2011 г.

Начало второй фазы глобального финансового кризиса

Дата начала второй волны глобального финансового кризиса была предсказана исследовательской группой авторов ещё в 2010 г. за 9 месяцев до наступления самого кризиса [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2010] с удивительной точностью: прогнозные расчеты указывали на 3 августа 2011 г. В серии работ, написанных исследовательской группой авторов [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2010; Akaev, Fomin, Tsirel, Korotayev, 2010; Акаев, Садовничий, Коротаев, 2011; Akaev, Fomin, Korotayev, 2011; Akaev, Sadovnichy, Korotayev, 2012], было установлено, что предвестником глобальных циклических финансово-экономических кризисов является взрывной рост цен на такие высоколиквидные биржевые товары как нефть и золото, связанный со спекулятивным надуванием пузырей и последующим их лопанием [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2010]. Далее было показано, что стохастический взрывной рост цен хорошо описывается с помощью ускоряющихся лог-периодических колебаний, накладывающихся на взрывной возрастающий тренд, описываемый степенной функцией с квазисингулярностью в конечный момент времени [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2011]. Таким образом, для прогноза даты кризиса оставалось оценить координату точки сингулярности.

Причины и возможные последствия второй волны финансового кризиса 2011 года были подробно рассмотрены нами в работе [Акаев, Коротаев, Фомин, 2012]. Было показано, что сверхмягкая денежная политика США и (в гораздо меньшей степени) других мировых держав, проводившаяся во время кризиса для спасения финансовой и банковской системы, а в посткризисный период - для оживления и подъема экономики, способствовала невиданному росту мировых цен на биржевые товары. Существенная часть этих дешевых денег шла на товарные биржи, надувая "сырьевые пузыри", лопание которых в 2011 г. вызвало нестабильность и замедление мировой экономики.

Несмотря на быстрое и уверенное восстановление от глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. , развивающиеся страны после событий 2011 года оказались в состоянии заметного замедления роста.

Рис. 9. Динамика темпов роста ВВП экономически развитых и развивающихся стран в период с 2004 по 2015 г. (источник данных:[IMF, 2016])

Средние темпы экономического роста развивающихся стран в 2013 г. были на 1,5 процентных пункта ниже, чем в 2010-2011 гг. , когда посткризисное восстановление экономики в этих странах достигло своего пика. Причем, это замедление было практически одновременным и коснулось оно подавляющего большинства развивающихся стран. Начавшись во второй половине 2011 г. уже к середине 2012 г. замедление экономического роста охватило свыше 4/5 всех развивающихся стран. Следствием первой фазы кризиса стало резкое ухудшение условий жизни людей в развитых и развивающихся странах. Все это вызвало массовые социальные протесты в ряде развитых стран, а во многих развивающихся странах Ближнего Востока и Северной Африки оно оказалось столь мощным, что внесло заметный вклад в генерирование социальных потрясений, вошедших в историю под названием "арабских революций" (см. , например: [Коротаев, Зинькина, 2011; Коротаев и др. , 2012; Гринин, Исаев, Коротаев, 2015]).

Накануне начала второй волны глобального кризиса наблюдался взрывной рост мировых цен на золото и иные драгметаллы, продовольствие и энергоносители, а также другие биржевые товары. О лопании наиболее важного "золотого пузыря" в августе 2011 г. уже было сказано выше. Было также замечено свойство синхронизации процесса лопания на различных рынках биржевых товаров, что привело к синхронизации банкротств предприятий и некоторого замедления роста экономик развивающихся стран, тесно связанных с международной торговлей биржевыми сырьевыми товарами. Поскольку синхронное лопание множества пузырей и соответствующее банкротство многочисленных предприятий приводят к нарушению сложившихся торгово-экономических цепочек, то вполне предсказуемо все это привело также к резкому падению темпов роста мировой торговли. Впервые за последние 30 лет они сравнялись с темпами роста мировой экономики, как это видно из табл. 1.

Таблица 1

Динамика развития мировой экономики и торговли, отдельных государств и групп стран в 2010-2015 г. , с прогнозом МВФ до 2020 года

(темпы роста даны в процентах)

Годы/%

факт

ПрогнозМВФ

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Темпы роста мировой экономики

5,4

4,2

3,4

3,3

3,4

3,1

3,6

3,8

3,9

4,0

4,0

Темпы роста мировой торговли

12,5

6,7

2,9

3,3

3,3

3,2

4,1

4,6

4,6

4,7

4,6

Темпы роста экономики развитых стран

3,1

1,7

1,2

1,1

1,8

2,0

2,2

2,2

2,2

2,0

1,9

Темпы роста экономики развивающихся стран

7,5

6,3

5,2

5,0

4,6

4,0

4,5

4,9

5,1

5,2

5,3

Темпы роста экономики США

2,5

1,6

2,2

1,5

2,4

2,6

2,8

2,8

2,7

2,2

2,0

Темпы роста экономики Германии

3,9

3,7

0,6

0,4

1,6

1,5

1,6

1,5

1,3

1,3

1,3

Темпы роста экономики Великобритании

1,9

1,6

0,7

1,7

3,0

2,5

2,2

2,2

2,2

2,2

2,1

Темпы роста экономики Японии

4,7

-0,5

1,7

1,6

-0,1

0,6

1,0

0,4

0,7

0,9

0,7

Темпы роста экономики Китая

10,6

9,5

7,7

7,7

7,3

6,8

6,3

6,0

6,1

6,3

6,3

Темпы роста экономики Индии

10,3

6,6

5,1

6,9

7,3

7,3

7,5

7,5

7,6

7,7

7,7

Источник: World Economic Outlook URL: http://www. imf. org/external/pubs/ft/weo/2015/02/weodata/index. aspx

(дата обращения: 27. 03. 16).

Действительно, темпы роста мировой торговли в последние годы были существенно ниже среднегодовых темпов роста за последние 20 лет. Главной причиной падения темпов роста торговли явилось замедление развития всей мировой экономики, пока ещё не преодолевшей последствия глобального кризиса 2008-2009 года. Именно после кризиса произошло резкое замедление роста мирового товарооборота. С 1980 по 1993-й годы, на повышательной волне 5-го БЦК, мировая торговля росла очень быстро: на 4,7% в год против 3% в год роста мирового ВВП, с коэффициентом эластичности равным 1,6. А с 1994 по 2007-й годы глобальная торговля росла уже в два раза быстрее чем мировое производство. Это подтверждается также данными МВФ [ПРМЭ, апрель 2015, с. 44]: в 1986-2000-х годах увеличение мирового реального ВВП на 1 процент было связано с увеличением объема мировой торговли на 2,2 процента. Эта эластичность была значительно выше, чем в предыдущий (1970-1985 гг. ) и последующий (2001-2013 гг. ) периоды, когда эластичность глобальной торговли составляла 1,3. Нынешнее падение глобального товарооборота - главная угроза для развивающихся экономик. Поэтому все меры, способствующие росту глобальной торговли, будут содействовать скорейшему выходу мировой экономики из кризиса.

Как видно из табл. 1, по мнению экспертов МВФ, темпы роста мировой торговли достигли дна в 2015 г. и по прогнозам международных финансовых институтов в 2016 г. заметно вырастут, а в 2017 г. - ускорятся. Следовательно, по мнению МВФ, глобальная торговля в ближайшие годы будет способствовать росту экономик развивающихся стран и в целом мировой экономики, которые в 2015-2016 гг. имеют самые низкие темпы роста после кризиса 2008-2009 гг. Однако, пока коэффициент эластичности торговли не превысит 1,6 или темпы роста торговли не превысят 5,7-6%, она не станет основным локомотивом роста. Что же касается лидера развитых стран - США, то её экономика прошла дно кризиса ещё в 2013 г. (тогда наименьшие темпы роста составили 1,5%) и начала переход на траекторию устойчивого роста с потенциальными темпами, который скорее всего прервется в 2016-2017 гг. из-за среднесрочного жюгляровского кризиса. Однако уже в 2018 году темпы роста могут превысить 2,6%, возвращая экономику на траекторию устойчивого роста.

Таким образом, мы переживаем момент, когда завершается 5-й БЦК и начинается 6-й БЦК. Если отсчет начала БЦК вести с нижней поворотной точки, по схеме предложенной выдающимся американским экономистом - одним из пионеров в исследовании экономических циклов - У. Митчеллом [Mitchell, 1930], то табл. 1 позволяет предполагать, что БЦК для наиболее развитых стран мог стартовать уже в 2013 г.

О третьей фазе глобального финансового кризиса и его причинах

Выше мы отметили, что развитые экономики, в частности экономика США, ожидает третья фаза кризиса, обусловленная среднесрочным жюгляровским кризисным спадом. Развивающиеся страны также ожидает встреча с риском третьей фазы кризиса, связанным с долговой проблемой, о чем мы писали еще в 2012 г. [Акаев, Пантин, 2012]. Группа специалистов компании "GoldmanSachs" во главе с главным аналитиком мировых фондовых рынков П. Оппенгеймером в октябре 2015 г. , анализируя замедление экономического роста в Китае и других развивающихся странах, пришли к выводу о том, что налицо признак третьей волны мирового финансового кризиса. Они утверждают, что третья волна кризиса является порождением первых двух волн - обвала крупнейших банков в США и ЕС, а также кризиса суверенных долгов в Евросоюзе. По их версии, события развивались по следующему сценарию: в ответ на два первых долговых кризиса центральные банки (ФРС, ЕЦБ и другие ЦБ) резко снизили учетные ставки, чем воспользовались инвесторы, которые начали активно кредитовать развивающиеся рынки и прежде всего китайские. Большинство долгов китайских компаний накопилось именно после кризиса 2008-2009 гг. , когда власти Китая начали активно расширять кредитование, чтобы поддержать быстрый экономический рост в условиях глобального финансового кризиса.

В результате, в развивающихся странах накопился огромный долларовый долг и он продолжает расти, что становится поводом для беспокойства уже в глобальном масштабе. Долларовая задолженность, как в форме взятых в долларах кредитов иностранных банков, так и в форме выпущенных компаниями из развивающихся стран облигаций, номинированных в долларах, более чем удвоилась за последние 5 лет и достигла 3,3 трлн долларов к началу 2016 г. Теперь, когда доллар укрепляется, а инвесторы сбрасывают сырьевые активы, принадлежавшие развивающимся странам, предприятиям из развивающихся стран становится все труднее обслуживать долги и изыскивать средства под крупные проекты. Проблема погашения долларовой задолженности компаний из развивающихся стран стала обостряться в конце 2014 г. Небольшое усиление доллара вызвало значительное падение национальных валют, что осложнило компаниям обслуживание долга. Компании начали экономить, сокращать работников. В результате, рост ВВП в развивающихся странах заметно затормозился. В итоге, наблюдается замедление темпов роста экономик развивающихся стран и мировой экономики в целом.

Совокупный долг правительств, домохозяйств, корпоративного и финансового секторов в развивающихся странах вырос только в 2015 году на 1,6 трлн долларов и достиг 62 трлн долларов, превысив на 210% объем их совокупного ВВП. Развитые страны, напротив, сократили размер совокупного долга на 12 трлн долларов, снизив общий объем долга до 175 трлн долларов США. Указанные выше циклопические объемы долгов, как в развивающихся, так и в развитых странах, сильно ограничивают возможности для текущих заимствований с целью поддержания дальнейшего экономического роста. По данным IIF (Институт международных финансов), компании из развитых стран сократили задолженность в 2015 г. всего на 0,4 процентных пункта до 87,4% ВВП, а из развивающихся стран, напротив, увеличили на 6,7 процентных пункта до 101,3%. Совокупный корпоративный долг в первых 19 развивающихся странах превысил 25 трлн долларов США. Корпоративный долг в наименее развитых странах с формирующимся рынками после кризиса 2008-2009 гг. утроился, составив 2,6 трлн долларов США. В 2016 г. и в последующие три года заемщикам всех категорий в развивающихся странах придется особенно интенсивно погашать облигации и кредиты, указывает IIF. Только с апреля по декабрь 2016 г. им необходимо выплатить 730 млрд долларов, а в 2017 г. - более 900 млрд долларов США.

Значительное снижение темпов роста мировой экономики и торговли в сочетании с огромными размерами накопленных долгов создает предпосылки для нового глобального кризиса - третьего по счету после Великой рецессии 2009 г. Известные американские экономисты Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф утверждают, что после достижения определенного уровня государственный долг, как правило, замедляет темпы экономического роста. По их расчетным оценкам, таким критическим уровнем госдолга является показатель 90% ВВП: в этом случае существенная доля расходов бюджета уходит на погашение процентов и выплату старых долгов вместо инвестиций в инфраструктуру и развитие. Как мы видели выше, подавляющее большинство развивающихся стран уже находится в опасной зоне, а развитые страны приближаются к ней. Как известно, с любыми долгами проще расплачиваться в условиях растущих доходов. Когда уровень задолженности зашкаливает за критическую отметку, то и не происходит достаточного роста доходов, который бы позволял избавляться от долгов. Так что ныне растет риск массовых дефолтов, которые могут стать причиной нового кризиса.

В этой связи, в докладе ЮНКТАД о торговле и развитии за 2015 г. зависимость мировой экономики от кредитов справедливо названа "нездоровой". В нем отмечается, что если мир не перейдет к справедливому урегулированию "долговой" проблемы, то в обозримом будущем непременно произойдут новые кризисы суверенных долгов, как это было в недавнем прошлом с Грецией. По данным ЮНКТАД, уровень глобальной задолженности увеличился с предкризисного 2007 г. (142 трлн долл. ) к концу 2015 г. (199 трлн. долл. ) в 1,4 раза, превысив мировое ВВП (77,3 трлн. долл. ) в 2,6 раза. Если мы заглянем в ближайшее будущее, то увидим следующую картину - укрепляющийся доллар, низкие цены на биржевые сырьевые товары и медленный экономический рост как в развитых так и развивающихся странах. В таких условиях большинству компаний в мире будет очень трудно привлечь необходимые финансовые ресурсы, чтобы расплатиться по просроченным банковским кредитам, поэтому будет повышаться риск корпоративных дефолтов в 2016 году. А это безусловно вызовет дальнейшее замедление мировой экономики и нестабильность на финансовых рынках.

Таким образом, мировой экономический рост в настоящее время находится ниже своей потенциальной динамики, что вызвано продолжением болезненного процесса снижения уровня долговой нагрузки - сначала в США, затем в Евросоюзе, а теперь в чрезмерно закредитованных развивающихся стран. Также наблюдается сокращение спроса, как в развитых, так и в развивающихся странах, а это не может не затронуть международный товарооборот. Тревогу вызывает то обстоятельство, что замедление роста мировой экономики и торговли сопровождается усиленным замедлением роста доходов населения, что чревато всплесками социального недовольства. Похоже, что мир вступает в третью фазу мирового кризиса после первой фазы в США и Великобритании (2008-2009 гг. ) и второй - в еврозоне и развивающихся рынках (2011-2012 гг. ). Третья фаза будет во многом спровоцирована огромными долгами, как в развитых, так и развивающихся странах, а также избыточными неэффективными инвестициями и производственными мощностями в развивающихся странах, в особенности в Китае.

О наступлении затяжного периода укрепления доллара США и низких цен на сырьевые товары

Ко всем вышеприведенным аргументам остается добавить самый весомый - это начавшееся в 2014 г. укрепление доллара США. Причем, после длительного периода дешевого доллара (2000-2013 гг. ) наступает период сильного доллара, который обычно длится 8-10 лет. Подорожание доллара вслед за ростом процентной ставки в США создает ряд проблем для развивающихся стран. Во-первых, капитал из развивающихся рынков уходит на американский рынок. Во-вторых, развивающимся странам становится труднее обслуживать подорожавший долларовый долг и брать новые кредиты на развитие, поскольку рост процентной ставки в США вызовет общее подорожание кредита в мире. В-третьих, когда укрепление доллара продолжалось в течение длительного периода, времени цены на биржевые сырьевые товары, как правило, имели тенденцию к снижению. Дело в том, что как только уверенность инвесторов в укреплении доллара США восстанавливается - непроизводительные активы начинают терять в цене. Нефть, золото и другие сырьевые товары являются индикаторами силы или слабости доллара.

Поскольку американский доллар теперь вступил в длительный цикл удорожания, который будет длиться по крайней мере до 2025 г. , то наступает столь же затяжной период низких или умеренных цен на сырьевые товары, которые являются основными активами большинства развивающихся стран. Следовательно, низкие цены на сырьевые товары станут сильным фактором снижения потенциальных темпов экономического роста развивающихся стран в среднесрочном периоде. Реальные цены на многие биржевые товары, особенно металлы, снизились с пиковых значений, достигнутых в 2011 г. Например, цены на металлы снизились в 2015 г. более чем на 20% и ожидается дальнейшее снижение в 2016 г. примерно на 10%. Цены на продовольствие в 2015 г. снизились на 16%, а в 2016 г. ожидается снижение ещё на 5%. Причем, если снижение цен на нефть связано с её перепроизводством и укреплением доллара США, то снижение цен на металлы в большей степени связано с переходом Китая к новой модели экономического роста. Действительно, доля Китая в мировом потреблении металлов в последние годы составляла более 50%, поэтому замедление экономического роста в Китае играет ключевую роль в снижении цен на металлы и эта тенденция надолго.

Итак, восходящая фаза (1998-2011 гг. ) сырьевого суперцикла завершена. Завалился практически весь сырьевой комплекс, в особенности металлы. Широкий сырьевой индекс S&PGSCI упал в июле 2015 г. на 13,6% и обновил минимум 2002 г. Предыдущее дно наблюдалось в 1998 г. , до него ещё 30% падения. МВФ в конце 2015 г. пересмотрел свой прогноз роста мировой экономики на 2016-й год из-за снижения сырьевых цен и ухудшил его [ПРМЭ, октябрь 2015 г. ]. МВФ также считает, что период низких цен на сырьевые товары будет затяжным, и адаптироваться к ним придется всему миру. МВФ видит наихудшие перспективы у стран-экспортеров сырьевых товаров. Темпы экономического роста стран, экспортирующих сырьевые товары, по расчетам специалистов МВФ, в 2016-2017 гг. будут ежегодно сокращаться на 1 процентный пункт, а в странах, экспортирующих энергоносители, - на 2,25 процентных пункта [ПРМЭ, октябрь 2015 г. ]. Поскольку это замедление является не только циклическим, но и структурным, МВФ полагает, что экономическая политика должна быть нацелена прежде всего на повышение инвестиций в инновации, т. е. на ускорение роста производительности.

Циклическая смена периодов высоких и низких цен на сырьевые товары подтверждается теорией БЦК [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2010]. К. Марчетти и Н. Накиценович впервые обратили внимание на периодически повторяющиеся резкие скачки в ценах на доминирующие энергоносители, которые совпадают с периодом смены больших кондратьевских циклов [Marchetti, Nakicenovic, 1979]. Эти всплески цен длятся обычно около 10-12 лет и знаменуют собой начало важного структурного сдвига в энергопотреблении. Мы показали [Акаев, Садовничий, Коротаев, 2010], что эти всплески цен являются предвестниками глобальных циклических кризисов в мировой экономической и финансовой системе. Действительно, когда мировая экономика находится на повышательной волне кондратьевского цикла, благоприятная конъюнктура мирового рынка постоянно повышается, и цены на нефть в соответствии с теорией кондратьевских волн находятся на низком стационарном уровне, определяемом ценой производства и транспортировки. Но как только происходит значительное ухудшение конъюнктуры мирового рынка на понижательной волне Кондратьевского цикла капитал начинает стремительно перемещаться в нефть и золото, как товары с абсолютной ликвидностью, вызывая тем самым взрывной рост цен, как показано на рис. 10-11.

Рисунок 10. Динамика среднегодовых цен на нефть, 1970-2015 гг.

(сплошная кривая - цены на нефть без учета инфляции; пунктирная кривая - цены на нефть в постоянных долларах 2015 г. с учетом инфляции)

Источники: базаданныхорганизацииEarth Policy Institute (Washington, DC, 2010). URL: www. earth-policy. org/datacenter/xls/update67_5. xls (цены на нефть за 1970-2006 гг. ); базаданныхU. S. Energy Information Administration. URL: http://www. eia. doe. gov/dnav/pet/pet_pri_spt_s1_a. htm (ценынанефтьза 2007-2015гг. ); World Development Indicators Online (Washington, DC: World Bank, 2010), URL: http://data. worldbank. org/data-catalog/world-development-indicators (данныепоинфляциивСША).

Рисунок 11. Динамика среднегодовых цен на золото, 1970-2015 гг. , в долларах США за тройскую унцию (сплошная кривая - цены на золото без учета инфляции; пунктирная кривая - цены на золото в постоянных долларах 2015 г. с учетом инфляции)

Источники: база данных организации WorldGoldCouncil. URL: http://www. research. gold. org/prices/ (цены на золото за 1970-2009 гг. ); база данных USAGoldReferenceLibrary. URL: http://www. usagold. com/reference/prices/history. html (среднегодовая цена золота за 2010 гг. , на 12 ноября 2010 г. ); WorldDevelopmentIndicatorsOnline (Washington, DC: WorldBank, 2010), URL: http://data. worldbank. org/data-catalog/world-development-indicators (данные по инфляции в США).

Как видно из рис. 10, непосредственно после нефтяного шока в начале 1970-х годов, цена на нефть выросла до 50 долл. /барр. , а затем резко подскочила до максимального уровня в 95 долл. /барр. в 1979, знаменуя начало экономического кризиса 1980-1982 гг. Затем до середины 1980-х годов цена на нефть плавно снижалась, в 1985-1986 гг. резко обвалилась, после чего стабилизировалась в коридоре 20-40 долл. /барр. до 2003 г. , после чего она стала вновь расти. Как мы упоминали выше, примерно в 2006-2007 гг. мировая экономика вступила в понижательную волну пятого кондратьевского цикла, которая на мир-системном уровне предположительно продлится до 2017-2018 гг. Начавшееся ухудшение конъюнктуры мирового рынка ускорило рост цен на нефть и золото (см. рис. 10-11). Цена на нефть с 2006 г. резко выросла за полтора года с 60 до 147 долл. /барр. (см. рис. 10) к 11 июля 2008 г. После этого незамедлительно последовал мировой экономический кризис, начало острой фазы которого обычно условно датируется 15 сентября 2008 г. Далее цена барреля нефти Брент столь же резко упала до 40 долл. , после чего достаточно быстро отскочила на промежуточный диапазон 70-80 долл. /барр. , где продержалась весь 2009 год, а затем поднялась в коридор 100-120 долл. /баррель, в котором находилась уже три года (2011-2013 гг. ). Наконец, уже во втором полугодии 2014 г. , вместе со сворачиванием программы количественного смягчения и в ожидании повышения процентной ставки ФРС США, цены на нефть марки Брент стали постепенно снижаться, пока не вышли к 50 долл. /баррель к началу 2015 г. Среднегодовая цена барреля нефти Брент в 2015 г. составила примерно 52 доллара. Однако, в январе 2016 г. цена нефти вновь резко опустилась до 30 долл. /барр. , до уровней, которых не было с 2004 года. Затем цены восстановились до района 45 долл. /барр. в марте-мае 2016 г.

Однако, по-прежнему, на нефтяном рынке предложение превышает спрос, поэтому большинство прогнозов на 2016 г. предсказывают ценовой коридор в 35-45 долл. /барр. Консенсус прогноз Рейтер по нефти марки Брент на 2016 г. составляет 42,5 долл. /барр. Таким образом, прошло 12 лет с начала активного повышения цен на нефть, причем этот период охватил практически всю понижательную стадию 5-го БЦК (2006-2018 гг. ). Вполне естественно теперь ожидать, что с началом повышательной стадии 6-го БЦК на мир-системном уровне (2018-2040 гг. ) наступает длительный период умеренных цен на нефть (в целом на энергоносители), а также на другие сырьевые товары (золото и другие драгметаллы, продовольствие и т. д. ). В благоприятных условиях этот период может продолжаться до 2030-х годов. Причем, можно утверждать, что цены на нефть в этот период вероятнее всего будут находиться в коридоре от 40 до 80 долл. /барр. , приближаясь к концу периода к верхнему потолку. Здесь предполагается, что инфляция доллара США составит в среднем 2% годовых, а также учтено, что ценовой коридор нефти на повышательной стадии 5-го БЦК (1982-2006 гг. ) составлял 20-40 долл. /барр. (см. рис. 10).

Понижение цен на биржевые сырьевые товары вызвало повсеместное удешевление национальных валют развивающихся стран, а также замедление экономического роста. Поскольку поведение "сырьевых валют" напрямую зависит от цен на природные ресурсы, девальвация национальных валют развивающихся стран - это нормальная реакция на снижение мировых цен основного экспортного товара. Она позволяет избежать значительного падения производства и роста безработицы. Таким образом развивающиеся страны адаптируются к новой экономической ситуации. Вместе с тем, значительное снижение курса национальных валют сопряжено с риском отрицательного воздействия на баланс предприятий, затрудняющих возврат долларового долга.

Итак, нам остается выяснить, когда же наступит третья фаза финансового кризиса, какой будет её глубина и как она повлияет на начало повышательной стадии 6-го БЦК. А для этого нам необходимо дополнительно рассмотреть краткосрочную перспективу экономического роста развитых и развивающихся стран в отдельности. Но, прежде всего, нам необходимо дать независимый прогноз даты наступления повышательной волны 6-го БЦК.

Прогноз начала подъема 6-й длинной волны экономического развития Кондратьева

Выдающийся японский инженер и экономист М. Хироока установил, что современная инновационная парадигма состоит из трех логистических траекторий (рис. 12): технологической, разработки и диффузии [Hirooka, 2006]. Технологическая траектория представляет собой совокупность «ключевых» технологий, относящихся к рассматриваемой инновации, которая возникла в результате какого-либо значимого технического изобретения или научного открытия. Траектория разработки (освоения инновации) - это совокупность новых инновационных продуктов, полученных путем применения указанных ключевых технологий. Траектория разработки играет самую важную роль в инновационной парадигме, поскольку именно здесь осуществляется передача технологических знаний от

Рисунок 12. Структура инновационной парадигмы с тремя траекториями

Источник: [Hirooka, 2006].

академических институтов к промышленности, и возникают венчурные предприятия для промышленного освоения инновационного продукта с дальнейшей его коммерциализацией. Благоприятные возможности для венчурных предприятий имеют тенденцию концентрироваться в первые 10-15 лет первой половины траектории разработки. Именно в этот период, сразу после окончания технологической траектории, начинается интенсивная диффузия инновационного продукта на рынок и продолжается она порядка 25-30 лет - до момента насыщения рынка.

Рисунок 13. Инновационная парадигма электроники.

М. Хироока впервые выделил и исследовал траекторию развития технологии и показал, что она также описывается логистический кривой и длится также около тридцати лет, начавшись с какого-либо значительного открытия или технического изобретения. Таким образом, инновационная парадигма имеет каскадную структуру, состоящую их трех логистических траекторий, отстоящих друг от друга на определенном фиксированном расстоянии, установленном эмпирическим путем. Это замечательное свойство инновационной парадигмы позволяет осуществлять довольно точное прогнозирование траектории диффузии инновационных продуктов на рынок по заранее установленной траектории развития технологии (см. рис. 13), как это показано на примере электроники [Hirooka, 2006]. Поскольку последняя опережает первую на 25-30 лет, она легко может быть построена еще до начала поступления новых продуктов на рынок. Как видно из рис. 13, технология микроэлектроники началась с создания полупроводникового электронного прибора - первого транзистора в 1948 г. (Дж. Бардин, У. Браттейн и У. Шокли) и завершилась через 25 лет в 1973 г. разработкой технологии субмикронной литографии (компания IBM), позволяющей создавать интегральные микросхемы (микрочипы), состоящие из десятков и сотен миллионов транзисторов. В том же 1973 г. компания Intel создала первый микропроцессор Intel 4004, содержащий 2300 транзисторов на одном кремниевом кристалле. Уже в 1974 г. был создан более совершенный микропроцессор Intel-8008, с оперативной памятью емкостью 256 байт и способный выполнять 75 различных команд, на основе которого в том же году удалось построить первый персональный компьютер. Через два года (1976 г. ) С. Возняк и С. Джобс создали знаменитый "Apple" - первый персональный компьютер, получивший массовое применение (1977-1978 гг. ). Итак, мы видим, что через 25-30 лет от начала зарождения базисной технологии появились инновационные продукты, формирующие новые рынки.

Пользуясь инновационной парадигмой Хирооки (см. рис. 5), попытаемся спрогнозировать начало подъема 6-го БЦК. Мы довольно точно знаем начало траектории развития нанотехнологий: 1985 год - открытие и синтез фуллерена, разновидности углеродаC60, состоящего из 60 атомов углерода, располагающихся в трехмерном пространстве и образующих замкнутый сферический каркас, - первой искусственной наноструктуры; 1986 год - создание атомно-силового микроскопа (АСМ), позволяющего видеть отдельные атомы и манипулировать ими, ставшего основным инструментом для создания новых наноструктур и их измерений [Williams,Adams, 2007]. В дальнейшем, в ведущих странах мира в обоих направлениях шла весьма интенсивная широкомасштабная работа, которая увенчалась рядом замечательных достижений. Например, в области создания новых наноструктур, если следовать исключительно углеродной линии, можно отметить следующие выдающиеся достижения: 1991 год - открытие углеродных нанотрубок с многообещающими применениями в ряде областей; 2004 год - открытие графена, плоской углеродной пленки толщиной в один атом, которая сегодня считается наиболее перспективным материалом для наноэлектроники. В целом наноматериалы, или, как все чаще их называют, «умные материалы», благодаря своим уникальным свойствам, сегодня находят применение практически во всех сферах человеческой деятельности, внося в них принципиальные новшества и революционные изменения [Рудской, 2007].

Наноинструменты также непрерывно эволюционировали и усовершенствовались. В результате появились такие ключевые наноинструменты, как сканирующие зондовые микроскопы (СЗМ) с компьютерным управлением, позволяющие в оперативном режиме с высокой точностью манипулировать с наночастицами; оптические пинцеты для захвата и перемещения наноструктур в трехмерном пространстве. Наноманипуляторы, снабженные пьезоэлектрическими двигателями, позволяют совершать мягкие управляемые перемещения в любых направлениях. Одним словом, наноинструменты сегодня достигли такого уровня совершенства, когда перед учеными и специалистами открываются широчайшие возможности для создания новых наноструктур, измерения их свойств, поиска новых приложений на практике. Созданы также наноинструменты производственного назначения для изготовления наночастиц и наноматериалов в требуемых рынком объемах [Williams,Adams, 2007].

Итак, мы убедились в том, что нанотехнологии (наноматериалы и наноинструменты) развиваются весьма успешно и в полном соответствии с инновационной парадигмой Хирооки (см. рис. 12) она, возможно, подойдет к насыщению именно в текущем 2016 году (30 лет спустя после создания АСМ в 1986 году). Следовательно, также в соответствии с инновационной парадигмой Хирооки, в это же время, сразу после окончания технологической траектории, в 2016-м и последующие годы начнется масштабная диффузия инновационных нанопродуктов на рынки, что приведет к подъему экономик развитых стран, а затем и мировой экономики. В работе [Акаев, Пантин, Айвазов, 2009] на основе инновационно-циклической теории экономического развития Шумпетера - Кондратьева также было показано, что нынешняя депрессия будет затяжной и продлится до 2017-2018 годов, а затем начнется подъем 6-го БЦК.

Таким образом, можно утверждать, что в экономиках развитых стран в 2014-2015 годах началось оживление, а с 2017-2018 гг. начнется подъем 6-й длинной волны экономического развития, обусловленный мощным воздействием 6-го ТУ, ядром которого являются NBIC-конвергентные технологии. Поэтому правительства развитых стран как ключевые акторы в данной сфере должны концентрировать все ресурсы и усилия на практическом освоении кластера NBIC-технологий, формирующих 6-й ТУ, новую структуру мировой экономики. Период с 2016 по 2020-2024 гг. является самым благоприятным временем для освоения и распространения новой волны базисных инноваций на основе NBIC-технологий[Акаев, Рудской, 2013].

Если взять всю совокупную отрасль NBIC-технологий, то можно сказать, что в настоящее время она развивается с ежегодным приростом в 24%. По данным Национального научного фонда США потенциальный мировой рынок нанопродукции и нанотехнологий в 2015 году превысил 1 трлн долл. Наибольший вклад внесли такие виды нанопродукции, как наноматериалы (31%), наноэлектроника (28%) и фармацевтика (17%). Создана новая наукоемкая отрасль мировой экономики на 2 млн высококвалифицированных рабочих мест Теперь можно ожидать мощного старта новых отраслей на основе NBIC-технологий, которые станут локомотивами 6-й длинной волны экономического развития в мире.

В работе [Акаев, Рудской, 2013] мы подробно описали особенности NBIC-технологий, порождаемые интенсивным взаимопроникновением и взаимовлиянием нано-, био-, инфо- и когнитивных наук и технологий. Это явление, давно замеченное учеными, получило название NBIC-конвергенции [Roko, Bainbridge, 2003]. Благодаря конвергенции NBIC-технологии порождают значительный синергетический эффект. По ожидаемой масштабности будущих социально-экономических преобразований NBIC-конвергенции уже оценивают как революционные [Roko, 2011; BainbridgeandRoko, 2006; Прайд, Коротаев, 2008; Ковальчук, 2011; Ковальчук, 2011]. Синергетический эффект, вызванный NBIC-конвергенцией, может оказаться столь сильным, что его вклад в повышение совокупной производительности факторов станет решающим и темпы роста мировой экономики могут даже вновь приблизятся к рекордным значениям (около 4,9%), достигнутым в период 4-го БЦК (1948-1973 годы).

В работе [Акаев, Рудской, 2013] нами были предложены математические модели, как для оценки синергетического эффекта, так и для расчета темпов роста технического прогресса , а в статье [Акаев, Рудской, 2015], на основе этих моделей были рассчитаны прогнозные темпы технического прогресса и экономического роста для США на период до 2050 г. Последние представлены в графической форме на рис. 14 и 15.

Таким образом, благодаря мощному кооперативному действию NBIC-технологий достигаетсязначительный синергетический эффект, который ускоряет темпы технического прогресса до 3,3% к 2030 году (см. рис. 14) - значительно выше, чем в период с 1980 по 2009 год, - на повышательной волне 5-го БЦК, когда они составляли в среднем 2,3%. На рис. 15 представлены графики ожидаемых темпов роста в экономике США до 2050 года. Как видно из рисунка, при ожидаемом значении коэффициента эффективности NBIC-технологий ρ = 1,2 по отношению к базисным технологиям 5-го ТУ, темпы роста экономики США уже в 2020-е годы достигнут уровня благополучных 1990-х годов, а затем будут устойчиво расти до 2050 года ежегодными темпами примерно 3,4%. Такие же темпы роста в экономике США наблюдались в 1980-е годы на повышательной волне 5-го БЦК, но тогда существенным был вклад, связанный с ростом рабочей силы . Вклад на 6-м БЦК будет уже незначительным.

Анализ краткосрочных перспектив экономического роста развитых государств

Многими экспертами ожидается, что в странах с развитой экономикой будет продолжаться медленный и неровный восстановительный рост с постепенным дальнейшим сокращением разрыва между фактическим и потенциальным объемами производства, т. е. выхода на устойчивые потенциальные темпы экономического роста. Рассмотрим в отдельности экономическую ситуацию в США, в странах-лидерах Евросоюза и Японии.

США. Экономика США в последние годы демонстрирует относительную стабильность. МВФ в начале 2016 г. прогнозировал, что темпы прироста экономики США в 2016 и 2017 гг. составят 2,6% и превысят соответствующий показатель 2015 г. - 2,5% [ПРМЭ, январь 2016 г. , с. 7]. Такому оптимистическому прогнозу способствовали три положительных фактора: рост спроса, основанный на сильных потребительских ожиданиях; рост занятости в экономике и подъем на рынке недвижимости. В январе 2016г. уровень безработицы снизился до 4,9%, до минимального уровня в течение последнего десятилетия. Вместе с тем, возникло также беспокойство по поводу возможных сбоев в экономическом росте США, причем как раз в тот момент, когда ФРС впервые после кризиса 2008-2009 гг. (16. 12. 2015 г. ) приступила к повышению процентной ставки. Эксперты заговорили даже о возможной рецессии. Они полагают, что экономика США может не выдержать глобального спада в экономике, если последний продолжится и в 2016 г. Например, дальнейшее замедление роста китайской экономики может привести к спаду в экономиках важнейших торговых партнеров США - Канады и Мексики.

Есть и внутренние риски, прежде всего - нестабильность на фондовых рынках. Действительно, американский фондовый рынок находится в предкризисном состоянии. В начале 2016 г. американские фондовые индексы показали самое глубокое снижение за последние 85 лет. Угроза провала на фондовых рынках США в 2016 г. весьма велика и она может практически реализоваться к концу 2016 г. , если в середине года ФРС в очередной раз повысит процентную ставку. В этом случае, низкие цены на нефть приведут также к существенному снижению инвестиций в энергетический сектор и сокращению сотен тысяч рабочих мест, а усиление доллара ограничит американский экспорт. Кроме того, инфляция уже долгие годы остается значительно ниже целевого оптимального уровня в 2% годовых. По прогнозам ФРС, 2016 г. базовая инфляция составит 1-1,5% и лишь в 2017 г. инфляция приблизится к целевой отметке в 2%.

С учетом всех указанных рисков ФРС в марте 2016 г. понизил свой же прогноз темпов роста экономики США до 2,1-2,3%, вместо ожидавшихся в декабре 2015 г. 2,3-2,5%. Недавно ОЭСР также снизила свой прогноз темпов экономического роста для США на 2016 год до 2% с 2,5%. Как известно из эмпирических данных, чем ниже траектория роста экономики США, тем больше ее уязвимость к внешним шокам. Мы также считаем, что именно в конце 2016 или начале 2017 г. случится кризисный провал на фондовых рынках США, и под влиянием дальнейшего замедления мировой экономики и торговли в США произойдет кризисный экономический спад, соответствующий смене жюгляровских среднесрочных циклов (7-11 лет). Этот спад будет неглубоким, поскольку в США повышательная волна 6-го БЦК, по всей видимости, уже набрала динамику с 2013 г.

Почему мы ожидаем очередного повышения процентной ставки ФРС именно в 2016 году? Немного истории. ФРС, в годы председательства проф. Б. Бернанке (2006-2014 гг. ), проводила монетарную политику, нацеленную на стимулирование экономического роста в США путем сохранения сверхнизких процентных ставок с целью стимулирования кредитования и инвестирования. После финансового кризиса 2008 г. , когда даже нулевая процентная ставка не смогла обеспечить достаточный объем инвестиций, для уверенного поддержания оздоровления экономики США Б. Бернанке смело дополнил стратегию дешевых денег "методом количественного смягчения" (QE). Последний обеспечивал банкам избыточное предложение капитала, путем выкупа у банков государственных ценных бумаг. Возросшее инвестирование, профинансированное этим методом, стимулировало экономический рост. Большинство аналитиков согласны с тем, что посткризисное оздоровление экономики США во многом достигнуто благодаря программам QE. Сейчас же нужда в мягкой денежно-кредитной политике (ДКП) отпала. Более того, она даже вредна, поскольку дешевые деньги главным образом идут на надувание "пузырей" в финансовых фондовых рынках, т. е. в непроизводительные активы. США теперь нужна сильная реальная экономика, основанная на производстве высококачественной инновационной продукции. А для этого требуется сильный доллар, стимулирующий инвестиции в инновации. Именно поэтому ФРС начала процесс последовательного повышения процентной ставки 16 декабря 2015 г. , подняв ее с нуля до 0,25-0,5%. Очевидно, что сама ситуация уже требует от ФРС дальнейших шагов в этом направлении.

Япония. Японии пока не удается закрепить свой экономический рост [Акаев, 2015]. Японская экономика вернулась к росту в третьем квартале 2015 г. , однако инфляция в стране сохраняется на нулевом уровне из-за резкого снижения цен на нефть. Поэтому рост по году был незначительным, поднявшись до 0,6% против -0,1% в 2014 г. Банк Японии в конце января 2016г. ввел отрицательную ставку в -0,1% с целью повысить инфляцию до 2% к середине 2017 г. Вдобавок, в 2016 г. прогнозируется рост заработной платы, что несомненно улучшит ситуацию с внутренним спросом. Таким образом, в Японии ожидают укрепления экономического роста в 2016 г. в результате бюджетной поддержки, мягких финансовых условий, повышения доходов населения и снижения цен на нефть. Действительно, МВФ прогнозирует повышение темпов экономического роста в Японии до 1% в 2016. Однако за этим последует его снижение до уровня 0,3% в 2017 г.

Европейский Союз. В работе [Акаев, 2015] было показано, то экономика еврозоны находится в неустойчивом состоянии, подверженном бифуркации, которое сохраняется и поныне. Итак, спустя восемь лет после начала глобального финансового кризиса 2008 г. в Евросоюзе все ещё наблюдается медленный рост и низкая инфляция. Причем, темпы инфляции остаются низкими несмотря на активные усилия ЕЦБ (Европейский центробанк), который реализует масштабную программу количественного смягчения (QE) (см. , например: [Гринин, Коротаев, 2014а; 2014б; 2015а]). Это свидетельствует о том, что экономическая депрессия сдерживает инфляцию. Важнейшее преимущество стран-лидеров Евросоюза - экспорт высокотехнологичной продукции. Но мировой спрос слишком низкий, чтобы поддерживать его на достаточно высоком уровне. Правда, возросшее частное потребление, поддерживаемое снижением цен на нефть и мягкими финансовыми условиями, перевешивают последствия снижения чистого экспорта в целом по еврозоне, хотя не решают проблем отдельных стран. Например, одной из немногих стран еврозоны, находящихся в рецессии, остается Финляндия, экономика которой сокращается с 2012 г. К рецессии привели снижение спроса на электронику, кризис Nokia и снижение экспорта продукции бумажной промышленности. Только из-за санкционных ограничений ЕС против России Финляндия потеряла экспортной выручки на 1 млрд. евро.

Ускорению экономического роста в странах Евросоюза также мешает усиление геополитической напряженности в мире и самой еврозоне. Фокус внимания европейских правительств еще в 2015 г. сместился с экономических проблем на геополитические проблемы. Геополитическая напряженность в 2016 г. не только не ослабла, но и усилилась. Среди них центральное место теперь занимают потоки беженцев из Сирии и Ирака, которые создают бремя для наиболее развитых стран Евросоюза и вызывают политические разногласия внутри Евросоюза, угрожая существующей системе свободного передвижения рабочей силы. Кроме того, жестокие террористические акции в Брюсселе в марте 2016 г. омрачили всеобщее континентальное спокойствие, поставив в центр внимания европейцев проблемы безопасности. Всё это, безусловно, окажет негативное влияние на инвестиционную активность в еврозоне.

Ряд экономических индикаторов также сигнализируют о возможном замедлении роста в еврозоне в 2016 г. Активная программа денежного стимулирования ЕЦБ, слабый евро и низкие цены на нефть, вместе взятые, не смогли восстановить прежний уровень инвестиций. Произошло снижение прогноза по инвестициям. Рост также будет сдерживаться высоким уровнем безработицы, который составляет около 10%. Замедление экономик развивающихся стран снижает спрос на экспорт высокотехнологичных товаров из наиболее развитых стран Евросоюза как, например, Германии и Финляндии. Опыт выхода из нынешнего кризиса показал эффективность кейнсианского финансового и налогово-бюджетного стимулирования экономики, тогда как меры жесткой экономики, использованные в Евросоюзе на начальном этапе, оказали тормозящее влияние на восстановление экономики еврозоны. В итоге, рост ВВП в 2016 г. в еврозоне ожидается лишь на уровне 1,4% вместо ожидавшихся ранее 1,7%. Таким образом, намечается замедление экономического роста и в еврозоне, поскольку прирост ВВП в 2015 г. был на уровне 1,5%.

Политика ЕЦБ в последнее время концентрируется на мерах по поддержке экономического роста и созданию рабочих мест в еврозоне. ЕЦБ 10 марта 2016 г. пошел на беспрецедентные меры для борьбы с дефляцией в еврозоне и стимулирования экономического роста, понизив сразу три ставки: по депозитам с минус 0,3 до минус 0,4%; по маржинальным кредитам - с 0,3 до 0,25% годовых; а ставку рефинансирования - с 0,05% до нуля, впервые в истории еврозоны. Кроме этого, программа QE в Евросоюзе увеличится в текущем году на 240 млрд евро, т. е. на треть, до 960 млрд. евро. Причём, ЕЦБ с июля 2016 г. будет уже выкупать и частные бонды и представит банкам новую четырехлетнюю программу рефинансирования. Программа денежного стимулирования ЕЦБ продлится до середины 2017 года. Есть существенное различие программ QE в Евросоюзе и США, которое состоит в том, что в США QE запускалось при реальных рисках рецессии в экономике и дополнялась бюджетным стимулированием, тогда как в ЕС - при вялом, но все же росте ВВП и при первых признаках оживления мировой торговли.

Такое беспрецедентное смягчение политики ЕЦБ потребовалось из-за проблем в мировой экономике. Восстановление экономики еврозоны с одной стороны тормозится из-за слабого спроса со стороны развивающихся стран, вследствие замедления их экономик. А с другой стороны, как уже отмечалось выше, в еврозоне недостаточно бюджетной поддержки структурных реформ. Поэтому прогнозы ЕЦБ по росту экономики еврозоны снижены на 2016 г. до 1,4% с 1,7%, на 2017 г. до 1,7% с 1,9%, а на 2018 г. прогнозируются темпы роста на уровне 1,8%. Прогноз ЕЦБ по инфляции на 2016 г. - 0,1%, на 2017 г. - 1,3%, на 2018 г. - 1,6%. ЕЦБ также прогнозирует, что в 2016 г. сохранится устойчивый, но медленный рост в крупнейших экономиках Евросоюза. По прогнозу МВФ [ПРМЭ, январь 2016 г. ] ожидается следующая динамика экономического роста крупнейших стран Евросоюза на ближайшие годы: Германия - 1,7% (2016 г. ), 1,7% (2017 г. ); Великобритания - 2,2% (2016 г. ), 2,2% (2017 г. ). Новая программа ЕЦБ породила надежды на улучшение данного прогноза. Однако, первая реакция рынка была противоположной тому, что ожидал ЕЦБ: евро взлетел, а акции упали. Это означало, что только одно денежное стимулирование больше не работает. Но в среднесрочной перспективе меры ЕЦБ все же должны дать свой положительный эффект. Но для этого потребуются структурные реформы.

Перед тем как сформулировать окончательные выводы, рассмотрим прогноз динамики роста совокупной производительности факторов (СПФ) или технического прогресса, что примерно одно и то же. Ранее нами были рассчитаны прогнозные траектории роста СПФ для ряда авангардных развитых и развивающихся стран [Акаев, Ануфриев, Акаева, 2013]. Расчеты проводились с использованием НИОКР-модели, зависящей от численности исследователей в системе НИОКР и размера финансирования каждого рабочего места, а также с учетом изменения конъюнктуры в пределах 6-го БЦК. Для четырех развитых авангардных стран графики изменения СПФ представлены на рис. 16-19. Как видно из рассмотрения этих рисунков, начиная с 2017-2018 гг. в США, Великобритании, Германии и Японии СПФ

будут почти синхронно и стремительно повышаться с началом широкого применения инновационных базисных технологий 6-го технологического уклада. Далее, достигнув максимума около 2035 г. , затем СПФ начнут вновь снижаться под влиянием очередной фазы рецессии-депрессии кондратьевского цикла. Таким образом, мы видим что наиболее развитые авангардные страны в ближайшей перспективе будут переходить на траекторию устойчивого роста, уверенно преодолевая небольшой среднесрочный жюгляровский спад в 2016-2017 гг. , обусловленный неэффективным использованием инвестиций.

Состояние и краткосрочные перспективы развития стран с формирующимися рынками и развивающихся государств

2015 год в целом оказался достаточно трудным для развивающихся стран и стран с формирующимися рынками, поскольку мировая торговля, от которой они сильно зависят, сокращалась два квартала подряд впервые после мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. Такая ситуация в развивающихся странах стала логическим продолжением тенденций, сложившихся в посткризисный период, которые частично уже были описаны выше. Во-первых, это снижение спроса в развивающихся странах, вызванное замедлением темпов роста их экономик. В 2015 г. , впервые с 2009 г. , снижение спроса со стороны развивающихся стран привело к снижению объемов мировой торговли, тогда как в 2000-2014 гг. именно они увеличивали мировую торговлю на 2,5 процента ежегодно и их доля в мировом товарообороте составляла около 45%. Например, в Китае в последние годы резко снизился спрос на железную руду и другие сырьевые товары, что вызвало рецессию в недавнем прошлом процветавшей экономике Бразилии. Серьезные проблемы накопились в экономиках России и других авангардных развивающихся стран. Во-вторых, продолжающийся рост долга. По данным банка международных расчетов (BIS), заемщики из развивающихся стран взяли в долг свыше 6 трлн долларов США к началу 2015 г. Обслуживание этого долга теперь с каждым годом будет все труднее. В-третьих, надвигающийся кризис, связанный с гигантским пузырем активов, надутым дешевыми деньгами, произведенными главным образом ФРС США, который может лопнуть

Аналог Ноткоин - TapSwap Получай Бесплатные Монеты

Подробнее читайте на polit.ru